Seyrelmeye karşı koruma

Sık sorulan sorular

Seyrelme karşıtı koruma nedir?

Şirket daha sonra payları erken yatırımcının ödediğinden daha ucuza sattığında o yatırımcıyı telafi eden bir maddedir. İmtiyazlı paylarının adi paya dönüşeceği fiyatı düşürerek çalışır, böylece aynı yatırım karşılığında daha fazla adi pay verir. Fiyata karşı korur, genel olarak seyrelmeye karşı değil: Seyrelme karşıtı korumaya sahip bir yatırımcı, ödediğinin üzerinde fiyatlanan bir turda normal biçimde seyrelir. Yalnızca down round'da devreye girer.

Full ratchet ile ağırlıklı ortalama arasındaki fark nedir?

Full ratchet, korunan yatırımcının tüm payını, ne kadar az pay o fiyattan satılmış olursa olsun, yeni düşük fiyatı ödemiş gibi yeniden fiyatlar. Ağırlıklı ortalama ise yalnızca gerçekte ucuza çıkarılan pay miktarıyla orantılı bir düzeltme yapar, dolayısıyla küçük bir down round küçük bir düzeltme üretir. Full ratchet serttir: Düşük fiyattan satılan tek bir pay milyonlarca payı yeniden fiyatlayabilir. Ağırlıklı ortalama piyasa standardıdır ve full ratchet en sert biçimde karşı çıkmanız gereken şarttır.

Geniş tabanlı ve dar tabanlı ağırlıklı ortalama farkı nedir?

Fark, düzeltme formülünün paydasında hangi payların sayıldığıdır. Geniş tabanlı, opsiyon havuzu ve dolaşımdaki dönüştürülebilir yatırımlar dahil tam seyreltilmiş her şeyi sayar. Dar tabanlı yalnızca dolaşımdaki imtiyazlı payları ya da daha dar bir kümeyi sayar. Daha büyük bir payda daha küçük bir düzeltme üretir, dolayısıyla geniş tabanlı kurucu dostu olanıdır. Fark gerçektir ama çoğu zaman küçüktür: Tipik bir örnekte ikisi pay başına 0,7333 EUR ve 0,7286 EUR'ya oturur, bu yüzden bu araç iki yerine dört ondalık basamak gösterir.

Seyrelme karşıtı korumanın bedelini kim öder?

Bu korumaya sahip olmayan herkes, yani pratikte kurucular ve çalışanlar. Korunan yatırımcı yoktan fazladan adi pay alır, toplam pay sayısı artar ve korumasız her ortağın yüzdesi düşer. Madde değer yaratmaz, değeri taşır ve yönü her zaman payları korumasız gelen kişilerden uzağadır. Araç, korumasız olanların madde varken ve yokken ne kadarını koruduğunu gösterir, çünkü maddenin gerçekte konusu budur.

Down round nedir?

Down round, önceki turun pay fiyatının altında fiyatlanan bir finansmandır. Hoş değildir ama ölümcül de değildir ve seyrelme karşıtı korumayı, pay-to-play hükümlerini ve bir hayli yeniden pazarlığı tetikleyen olaydır. Kurucular için maliyetli olmasının nedeni nadiren yeni paranın kendisidir; asıl neden iki yıl önce imzalanmış belgelerdeki mekanizmanın harekete geçmesidir. Maddeyi imzalamadan önce modellemek, onu bir down round'da keşfetmekten çok daha ucuzdur.

Şirket daha yüksek fiyattan yatırım alırsa koruma devreye girer mi?

Hayır. Maddenin her biçimi, korunan yatırımcının ödediğinin altında bir fiyattan pay çıkarılmasıyla tetiklenir, dolayısıyla daha yüksek fiyatlı bir tur hiçbir şey yapmaz. Yatırımcı o turda herkes gibi olağan biçimde seyrelir, çünkü pay sayısı sabit kalırken yüzdesi düşer. Koruma tek bir senaryo için vardır ve onun dışında etkisizdir; genel bir güvence gibi sunulduğunda bunu hatırlamakta fayda vardır.

Bu sayfayla ilgili terimler

• Seyrelme karşıtı koruma Şirket sonradan daha ucuza pay çıkarırsa erken yatırımcıyı telafi eden madde. Bedelini korumasız olanlar öder.